碳化硅材料巨头天岳先进“A+H”冲击港股上市

  2022年登陆A股科创板上市后，市值259亿元的碳化硅材料巨头天岳先进（688234.SH）再冲港股。

  作为应用范围最广的第三代半导体（相比于第一代半导体硅Si、第二代砷化镓GaAs化合物半导体），碳化硅（SiC）因其耐高温、高压、高频特性被引入应用于电动汽车、光伏储能设备上。

  天岳先进主要负责生产碳化硅必需的衬底材料。生产碳化硅半导体需要先从石英砂和石油中焦萃取碳化硅原料，再经过高温熔炼、晶体生长等一系列复杂工艺，被加工成具有特定晶体结构和性能的“衬底材料”。衬底的质量直接决定最终半导体器件的性能。

  从2010年公司注册成立，天岳先进相继突破4英寸、6英寸碳化硅衬底的大规模生产。2023年，公司对外宣布已经具备8英寸碳化硅衬底的量产能力。2024年，公司又推业内首款12英寸碳化硅衬底。

  最新提交港交所的招股书多个方面数据显示，天岳先进2022年、2023年营收分别为4.17亿元、12.51亿元，毛利分别为-3295万元、1.82亿元，期内亏损分别为1.76亿元、4572万元。

  全球碳化硅衬底市场集中，前五大头部厂商合计共占68.3%的份额，且以美国厂商为主。市场咨询机构弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）认为，以2023年的营收统计，天岳先进已是全球第二大碳化硅衬造商，市场占有率高达14.8%。排名第一的是美国厂商Wolfspeed，市场占有率约为22.5%。

  目前，碳化硅衬底正向大尺寸升级迭代。6英寸仍是主流，8英寸量产规模正在迅速增加，12英寸正处于研发中，天岳先进招股书介绍，8英寸衬底的产出量预计是6英寸的2倍。

  相应的8英寸碳化硅产能也在全世界掀起了扩产潮。据其招股书称，全球碳化硅功率半导体器件制造商在8英寸项目上的总投资额已超越人民币1754亿元。其中，英飞凌、意法半导体、Wolfspeed、罗姆、安森美前五大碳化硅功率器件制造商的总投资额超1269亿元，

  国产厂商也在积极扩张产能，以扩大在全球市场占有率增强竞争力。据集微网统计，2023年中国碳化硅衬底产能已占到全球产能的42%，行业预计到2026年，中国碳化硅衬底产能将达全球产能的50%。

  天岳先进今年也有相应的扩产计划。天岳先进目前的年产能在35万片左右，据其披露的2025年第一次临时股东大会会议资料，公司上海临港工厂二期8英寸碳化硅衬底扩产计划正在推进中，临港工厂的8英寸碳化硅总体产能规划约60万片，预计分阶段实施。此外，此次公司赴港上市H股募集资金扣除发行费用后，将大多数都用在持续扩张国内外8英寸及更大尺寸衬底产能。

  按业内估算，碳化硅衬底、外延两道环节在整条碳化硅产业链中占成本最高，二者合计约占碳化硅器件成本的70%，衬底约占约为47%。

  市场调查研究机构TrendForce统计，2024年6英寸碳化硅衬底降价幅度超过了20%，几乎触及国内制造商的生产所带来的成本线英寸新产能的同时，不得不背负巨额亏损。去年，全球排名第一的碳化硅衬造商Wolfspeed因长期的成本倒挂遭遇经营困境。据官方介绍，公司每片碳化硅晶圆售价1万美元，但成本高达1.7万美元。

  天岳先进也曾经在2022年时毛利率一度为负，2023年至2024年有所回升，最新毛利率为25.5%，面对市场降价竞争仍有相当大的压力。

  半导体行业咨询机构芯谋研究撰文指出，2024年时，国内注销5000多家碳化硅公司，当前还剩下4000多家碳化硅企业。随着行业一方面厂商8英寸产能增加，另一方面下游电动汽车增速放缓、车厂降价传导到碳化硅市场，市场将伴随降价竞争加剧进一步淘汰出清。

  有记者问：据多家报道，消息的人偷偷表示，特朗普政府正准备在关税谈判中向其他几个国家施压，要求其他几个国家限制与中国的贸易往来，以换取美方关税豁免。请问发言人对此有何评论？答：我们注意到有关报道。

  随着中美贸易冲突的升级，两国之间大宗商品的贸易流向正逐渐发生明显的变化：以大豆为例，分析人士指出，巴西有望进一步巩固中国最大大豆进口来源国的地位。美国大豆种植户警告，美国大豆可能将永远失去中国市场。

  据“海南先锋”微信公众号4月24日消息，海南省委日前决定：王鹏同志任文昌市委委员、常委、书记（正厅级）。王鹏1972年8月生，研究生学历，工学博士。本科毕业于清华大学建筑学院建筑学专业，毕业后留校任教，并在清华获得硕士和博士学位。

  玩具业是美国遭受关税冲击最严重的行业之一。美国有线电视新闻网（CNN）指出，对中国生产的玩具加征高额关税，意味着曾经物美价廉的玩具将变成“奢侈品”。美国商务部多个方面数据显示，2024年美国进口了价值177亿美元的玩具，其中75%来自中国。

  近日，世贸组织总干事恩戈齐·奥孔乔-伊维拉被问到有关美国和世贸组织关系的问题时，笑谈这是一个“五年来一次”的问题。记者：“（美国）共和党众议员提出动议，要求特朗普政府让美国退出世贸组织，美国现在还在“船上”吗？如果美国退出，世贸组织如何继续运作？

  此次广交会，无论参展商还是境外采购商数量都再创新高。广交会是重要的外贸平台，中国“智造”正在通过这一个平台走向世界。这几天不少参展商拿下大订单，采购商们也采购到不少新产品。吕羽华，是一位来自马来西亚的采购商，中文讲得十分流利，这次他来广交会，关切中国数字技术的发展成果。

  白宫近期曾多次表示与墨西哥、日本、欧盟等方的贸易谈判取得所谓“重大进展”。但各方却接连否认了美方的说法。怎么样看待目前与美国接触过的各方的态度？‍‍‍‌‍‍‌北京外国语大学区域与全球治理研究院教授 崔洪建：目前，针对美国实施的征税政策，世界其他经济体和国家的态度大致可划分为三类。

  （央视财经《第一时间》）始于1900年的美国纽约国际车展，每年都吸引着来自世界各地的大量客商。但今年车展前夕，美国政府的关税政策引发业内震荡。在16日车展开幕的当天，记者来到了车展现场，发现在“关税阴影”下，整个汽车行业似乎弥漫着焦虑情绪。

  美国特朗普政府以所谓“让制造业回流美国”为名大打关税战，引发美国内外普遍批评。几次三番对关税政策的“朝令夕改”更是让美国农业界、商界、工业界、政界甚至包括电影行业在内的文艺界感到混乱和恐慌。

  浙江宁波慈溪是我国三大家电生产基地之一，其中出口美国的占比约16%。慈溪一家家电企业负责人和记者说，他们跟美国客户签署协议时，对方支付了30%的定金；而同规格洗衣机、冰箱的零部件通用性很强，能达到70%。因此，即便美国客户违约，他们也可将产品重新翻包后再次销售。