AR眼镜催化不断资料龙头有望充沛获益

  事情：Meta首款带显现屏的AR眼镜Hypernova将于9月上市，价格为800美元，分量仅为70g。

  AR眼镜是AI使用的完美载体，能结合虚拟和实际：AR眼镜（增强实际眼镜）是一种将虚拟信息叠加到实际国际中的智能穿戴设备，中心在于虚拟信息与实际国际的完美交融。2024年全球AR眼镜出货量到达55.3万副，同比+7.8%，其间我国2024年出货28.6万副。光学显现体系为AR眼镜的中心。光学显现体系由光学组合器和微显现屏组成。光学显现体系是整个AR眼镜的中心部件，也是价值量最大的部件，约占整个AR眼镜本钱的40%+。

  碳化硅资料具有高折射率、高热导性，成为AR眼镜镜片的抱负基底资料：基底资料的折射率越高，AR镜片的FOV就更大，单层SiC镜片就可以完结80度以上FOV，可以给咱们供给更轻浮的尺度和更大更明晰的视觉效果。高折射率相同能有用处理光波导结构中的彩虹纹和色散问题。高导热性则有用提高了AR眼镜的散热才能和功能体现。一起，SiC资料的高硬度和耐热性亦支撑刻蚀工艺的引进，有用提高产能和良率。

  牵手龙头玩家布局AR眼镜衬底，自建产能规划效应&克己设备加快SiC降本产业化：晶盛机电牵手浙大系AR眼镜企业龙旗、XREAL、鲲游光电，布局碳化硅AR眼镜衬底，其8寸衬底已完结出货，12寸降本型完结研制出产。公司凭仗深沉的技能底蕴和克己设备优势，加快碳化硅降本产业化，有望充沛获益于规划效应：①国内产能：公司现在存在拉晶产能30万片，2025新建60万片8寸产能落地后，公司算计产能将达90万片.②海外产能：近期子公司浙江晶瑞SuperSiC在马来西亚槟城州举行奠基仪式，一期项目建成后，8英寸碳化硅衬底估计可完结24万片/年的高效产能。

  盈余猜测与出资评级：咱们估计公司2025-2027年归母纯利润是20/22/27亿元，对应股价PE为19/18/15倍，保持“买入”评级。